什麼是 TWAP 執行算法？
時間加權平均價（Time Weighted Average Price，簡稱 TWAP）是最簡單的執行算法之一。它的核心邏輯是將大額訂單分成相等數量的小訂單，並按照預設的時間間隔均勻提交到市場中。
對於 Microsoft Corporation（MSFT）這樣日均成交量約 3500 萬股的高流動性股票，TWAP 算法能夠提供平滑的執行曲線。
TWAP 在 MSFT 上的執行分析
流動性特徵
| 指標 | 數值 |
|---|---|
| 三日平均成交量 | 3500 萬股 |
| 單窗口平均成交量（5 分鐘） | 約 58 萬股 |
| 買賣價差 | 約 0.01 美元 |
| 日均波動幅度 | 約 1-2% |
與 VWAP 的比較
| 維度 | TWAP | VWAP |
|---|---|---|
| 典型滑點 | 2-7 bps | 1-5 bps |
| 午盤適應性 | 差 | 好 |
| 執行複雜度 | 極低 | 中等 |
結語
TWAP 算法是執行 MSFT 訂單的可靠選擇。如需深入了解，請參考我們的 MSFT VWAP 執行策略、MSFT 泊松執行算法 和 AAPL TWAP 執行策略。
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