什麼是 TWAP 執行算法？
時間加權平均價（Time Weighted Average Price，簡稱 TWAP）是最簡單的執行算法之一。它的核心邏輯是將大額訂單分成相等數量的小訂單，並按照預設的時間間隔均勻提交到市場中。
對於 Apple Inc.（AAPL）這樣日均成交量約 4400 萬股的高流動性股票，TWAP 算法能夠提供平滑的執行曲線。根據 2026 年 5 月的數據，AAPL 的三日平均成交量約為 4400 萬股，當前價格約為 280.25 美元。
TWAP 在 AAPL 上的執行分析
流動性特徵
| 指標 | 數值 |
|---|---|
| 三日平均成交量 | 4400 萬股 |
| 單窗口平均成交量（5 分鐘） | 約 73 萬股 |
| 買賣價差 | 約 0.01 美元 |
| 日均波動幅度 | 約 1.5-2.5% |
與 VWAP 的比較
| 維度 | TWAP | VWAP |
|---|---|---|
| 典型滑點 | 1.5-6 bps | 1-4 bps |
| 午盤適應性 | 差 | 好 |
| 執行複雜度 | 極低 | 中等 |
結語
TWAP 算法是執行 AAPL 訂單的可靠選擇。如需深入了解，請參考我們的 AAPL VWAP 執行策略、AAPL 泊松執行算法 和 NVDA TWAP 執行策略。
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