最大回撤的基礎知識
什麼是最大回撤？
最大回撤（Maximum Drawdown，簡稱 MDD）是投資組合從最高點到最低點的最大跌幅：
MDD =（最高淨值 - 最低淨值）÷ 最高淨值 × 100%
範例：帳戶從 100 萬漲到 150 萬，隨後跌到 120 萬
- MDD =（150 - 120）÷ 150 = 20%
為什麼最大回撤如此重要？
- 衡量最大痛苦——你能承受多大的帳面虧損？
- 評估策略穩定性——回撤過大的策略不適合實戰
- 計算復原難度——回撤越深，復原越難
回撤復原難度對照表
| 回撤幅度 | 需要漲幅才能回本 | 復原難度 |
|---|---|---|
| 5% | 5.3% | 容易 |
| 10% | 11.1% | 簡單 |
| 20% | 25% | 中等 |
| 30% | 42.9% | 困難 |
| 50% | 100% | 極難 |
| 70% | 233% | 幾乎不可能 |
核心教訓：控制回撤比追求回報更重要。回撤 50% 後需要賺 100% 才能回本——這可能需要數年時間。
回撤警戒線設定
| 警戒等級 | 回撤幅度 | 對策 |
|---|---|---|
| 綠燈 | < 10% | 正常交易 |
| 黃燈 | 10-15% | 倉位減半、暫停新建倉位 |
| 紅燈 | 15-20% | 大幅減倉、只出不進 |
| 黑燈 | > 20% | 全部平倉、強制休息一週 |
設定原則：警戒線應根據個人風險承受能力調整。保守型投資者可能將黃燈設在 5%。
遭遇回撤時的復原策略
策略一：不要急於追回
最大的錯誤是在回撤後加大倉位試圖快速追回。連續虧損時的正確心態告訴我們：追回心態只會讓情況更糟。
策略二：降低倉位
觸及黃燈 → 倉位減半。觸及紅燈 → 只出不進。倉位降低後決策品質會明顯提升。
策略三：縮小交易範圍
- 暫時只交易你最熟悉的策略
- 暫停嘗試新的策略或新的市場
- 恢復信心後再逐步擴大範圍
策略四：強制休息
如果連續虧損導致回撤擴大，強制休息可以打破負面循環。參考單日最大虧損設定中的休息機制。
策略五：重新檢查策略
回撤可能是策略失效的信號：
- 市場環境是否改變？（如從牛市轉為熊市）
- 策略是否需要調整？
- 還是只是正常的波動範圍？
復原時間估算
| 月回報率 | 從 20% 回撤復原 | 從 30% 回撤復原 |
|---|---|---|
| 2%/月 | 約 12 個月 | 約 18 個月 |
| 3%/月 | 約 8 個月 | 約 12 個月 |
| 5%/月 | 約 5 個月 | 約 8 個月 |
實戰智慧：復原需要時間。給自己至少 3-6 個月的復原期，不要期待一夜回本。
總結
回撤管理的黃金法則：